利率變化改變了上市公司的內在價值
首先利率的變化會反映在企業的財務成本上，貸款利息的上漲或者下降，相應的就會加重或者減輕企業的利息負擔。而利率的變化會改變企業的現金流量，而這也將影響到上市公司的估值。股票的內在價值跟一定風險下的貼現率是成反比的，貼現率的上漲會導致股票的內在價值下降，而股票的價格也會相應的下降。
利率調整對股市影響的時間效應
通常認為，加息利空股市，降息則利好股市。而事實上，利率的調整只是會在短時間內刺激到市場的交易行為，而對于股市整體總是并不會產生實質性的影響。因此利息的調整并不是影響股市走向的關鍵因素，其主要是整個宏觀經濟調控中的關鍵工具和因素，而能夠決定股市走向的是宏觀經濟的發展趨勢、企業的盈利能力以及投資者對于未來經濟發展的信心。因此對于投資者來說，不能采用“加息就賣，降息就買”的固定套路，而是要通過更加宏觀的角度去分析經濟未來的發展趨勢以及政策導向，從而判斷利率調整給市場帶來的影響。
下圖是央行一年期存貸款基準利率跟上證指數的變化對比圖。而從圖中我們可以看出利率的變化跟股市的走勢并不是簡單的反向關系。在圖中，A區和B區的兩者基本是出于同向變化的，而在C區的時候，利率沒有變化但是股市卻出現了一波行情，在D區的時候利率和上證指數走出了相反的走勢。
上面我們也說過，利率主要是用于宏觀調控的，尤其是對CPI以及貨幣流動性的調控。利率主要是通過對宏觀經濟的調控來影響到股市的，而不是直接針對股市，只有當實體經濟發展良好的時候，股市才有更好的上漲空間。
利率調整對不同性質的公司產生不同的影響
資金的借貸行為會發生在不同的領域，有的企業是借方，有的企業是貸方，而它們在利率調整中的收益剛好是相反的。由于不同公司自身現金流量情況的不同以及借貸資金數量不同，利率變動對它們的影響也不懂，總的來說就是對于負債率較高的公司影響要大一些。
利率對投資者的心理影響
不管是股市還是其它金融產品投資市場，投資者對于利率的變動總是會有一些預期的，尤其是在市場即將到達拐點的時候，投資者對于利率變化的預期就會在短期的市場走勢上表現出來。市場對于利率調整的反應程度，通常會取決于利率的實際調整幅度跟市場的預期情況是否相同。
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